太平睿安混合财报解读：份额赎回致规模缩水，业绩不佳仍收千万管理费
0次浏览 发布时间：2025-04-07 07:10:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，太平基金管理有限公司发布太平睿安混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临份额赎回、资产净值下降、业绩不佳等挑战，同时，基金管理人和托管人收取的费用也引发关注。
财务指标：资产净值与份额双降，经营亏损明显
主要会计数据：净利润亏损近900万元
太平睿安混合2024年出现经营亏损，本期利润为-8,986,516.55元，加权平均基金份额本期利润为-0.0258（A类）和-0.0391（C类）。从过去三年数据看，2022 - 2024年，该基金的本期利润均为负值，显示出持续的经营压力。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -8,986,516.55 | -26,868,668.47 | -95,983,493.56 |
| 加权平均基金份额本期利润（A类） | -0.0258 | -0.0744 | -0.1818 |
| 加权平均基金份额本期利润（C类） | -0.0391 | 0.2119 | -0.2320 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，太平睿安混合A份额净值增长率为 -2.93%，C份额为 -3.42%，而同期业绩比较基准收益率为7.24%，差距明显。过去三年，A份额净值增长率为 -20.47%，C份额为 -21.67%，业绩比较基准收益率为2.23%，基金长期表现落后于基准。
| 阶段 | 太平睿安混合A份额净值增长率 | 太平睿安混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -2.93% | -3.42% | 7.24% |
| 过去三年 | -20.47% | -21.67% | 2.23% |
资产净值与份额：规模缩水
报告期末，基金净资产合计295,475,425.62元，较上年度末减少9,710,096.07元，降幅约3.18%。基金份额总额为347,136,389.22份，较期初减少895,890.75份，其中A类份额减少422,936.50份，C类份额减少472,954.25份，显示出投资者赎回导致基金规模缩水。
投资策略与业绩：市场把握不足，业绩欠佳
投资策略分析：多策略应对市场变化
基金采取主动投资管理模式，包括资产配置、债券投资、股票投资、股指期货、国债期货及资产支持证券投资等策略。2024年，经济运行总体平稳但内生动能恢复缓慢，股票市场先涨后震荡，债券市场收益率整体下行。基金在股票投资上采用自上而下与自下而上相结合的思路，债券投资注重利率、期限和信用债策略，但从业绩看，策略实施效果不佳。
业绩表现归因：未能有效把握市场机会
尽管市场存在结构性机会，如四季度成长风格领涨，但基金未能充分把握，导致业绩落后于业绩比较基准。在债券投资方面，虽然收益率下行，但可能由于配置或操作问题，未能为基金带来足够收益。
费用分析：业绩不佳下管理费仍超千万
管理人报酬与托管费：费率稳定，总额有降
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为1,673,232.05元，较2023年的2,154,609.22元有所下降；托管费为278,872.03元，低于2023年的359,101.51元。尽管业绩不佳，但基金管理人和托管人仍按照既定费率收取费用。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,673,232.05 | 2,154,609.22 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 278,872.03 | 359,101.51 |
其他费用：交易与运营成本稳定
应付交易费用期末余额为78,386.85元，较上年度末增加23,118.87元。交易费用包含审计费、信息披露费等，2024年合计188,679.51元，与上年度基本持平。
投资组合：股票与债券配置调整，风险仍存
股票投资：行业分散，部分个股表现不佳
期末股票投资公允价值为104,925,565.95元，占基金资产净值比例为35.51%。行业分布较分散，制造业占比最高。从个股看，虽有部分股票如三诺生物占比较大，但整体股票投资收益不佳，2024年买卖股票差价收入为 -29,068,883.67元。
债券投资：可转债占比高
债券投资公允价值为179,139,123.02元，占基金资产净值比例为60.63%，其中可转债占比55.15%。债券投资收益为 -8,138,421.08元，主要因买卖债券差价收入为 -9,732,511.41元。
持有人结构与份额变动：机构主导，赎回压力大
持有人结构：机构投资者占主导
期末机构投资者持有太平睿安混合A类份额344,306,178.95份，占A类总份额99.7752%，个人投资者持有比例极低。C类份额全部由个人投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 太平睿安混合A | 184 | 1,875,444.67 | 持有份额344,306,178.95份，占比99.7752% | 持有份额775,641.20份，占比0.2248% |
| 太平睿安混合C | 99 | 20,753.22 | - | 持有份额2,054,569.07份，占比100.0000% |
份额变动：赎回导致规模收缩
2024年，太平睿安混合A类和C类份额均出现赎回，总赎回份额达895,890.75份，反映出投资者对基金业绩的不满和赎回压力。
风险提示与展望
风险提示
- 业绩风险：基金连续多年业绩不佳，跑输业绩比较基准，投资者面临资产缩水风险。
- 流动性风险：单一机构投资者持有A类份额近100%，若集中赎回，可能引发基金净值剧烈波动和流动性风险。
- 市场风险：尽管2025年债券市场有望因货币政策宽松而受益，但政府债供给放量可能导致利率震荡；权益市场虽有政策和产业趋势利好，但仍存在不确定性。
展望
基金管理人预计2025年货币政策延续适度宽松，财政政策更加积极，债券市场利率震荡，权益市场有望上涨。然而，基金需优化投资策略，提升业绩表现，以应对市场变化和投资者赎回压力。投资者应密切关注基金业绩和市场动态，谨慎决策。
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